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Quando analisamos o principal índice de ações da Alemanha, o DAX-30, vemos uma grande valorização durante o fim do mês de setembro até o início de novembro com uma alta de aproximadamente 15%. Dessa forma, surge a seguinte pergunta: será que a crise energética europeia se dissipou?
De fato, foi possível observar um tremendo colapso no preço do gás natural na Europa que, em agosto, chegou ao preço de 368 euros por megawatt-hora, mas, agora em novembro, caiu para 115 euros megawatt-hora.
No dia 24 de outubro, havia uma quantidade enorme de gás chegando à Europa (através de navios e tanques que carregam LNG, gás natural liquefeito), fazendo com que o preço da commodity chegasse a negociar de forma negativa, de forma análoga ao o que ocorreu nos Estados Unidos, logo após a pandemia, com o preço do petróleo WTI.
Mas, quando olhamos para o preço futuro de dezembro de 2022, tomando como base o preço holandês Dutch TTF, o seu preço-alvo é de 115.
Alguns estrategistas dizem que a situação por lá melhorou e os europeus foram capazes de repor os tanques de gás que estavam relativamente baixos e, agora, já estão praticamente cheios. Na Alemanha, a principal economia da Europa, o abastecimento já está a 99% de sua capacidade. De forma que, aquele cenário mais drástico, de fortes racionamentos, embora ainda não esteja 100% descartado, mostra-se bem menos provável.
Porém, esta queda no preço do gás natural, mostra-nos o quão suscetível é o preço dessa commodity, assim como as mudanças por sua demanda. Da mesma forma que o preço caiu, ele pode subir bastante. Na verdade, muito em breve, tende a subir com a chegada do inverno europeu.
A Europa vem reagindo de forma particular e a Alemanha vem investindo na construção de plataformas flutuantes para receber todo esse LNG que é importado dos Estados Unidos e de outros lugares. Esse não é um problema de falta de gás, mas talvez a problemática seja um gargalo logístico e isso também está sendo endereçado.
Embora, todas essas questões, a situação de fato melhorou, entretanto, em termos econômicos, o que os estrategistas dizem é que a crise persiste. Pois, grande parte dos esforços de redução na demanda, visto na Alemanha, vem do setor industrial e as consequências disso virão por resultados e um crescimento econômico mais fraco. Além disso, o que está por vir neste inverno, se esse for um período bastante frio, é possível que os consumidores e o tipo de demanda pelo gás, tornem-se um tanto diferente.
Em outubro, a procura era maior por parte da indústria. Durante o inverno, a demanda será maior pelo aquecimento das casas.
Ainda há muitas incertezas neste cenário, mas, não há motivos para pânico, a situação de hoje parece melhor do que a de ontem!
Aqui na Global Investor, iremos atualizando você, na medida em que novos eventos vão ocorrendo.
Aguardo você na próxima edição!
Um grande abraço,
Marink Martins.
