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Esta está sendo uma semana conturbada. Na terça-feira, o que se observou foi uma queda um tanto assustadora nos mercados e, logo no início do dia, a Petrobras caiu bastante e o preço do petróleo também, chegando a cair mais de 10% no dia. Por outro lado, as ações de empresas ditas especulativas, as “ações da insanidade”, começaram a se recuperar fortemente.
O ETF ARK Innovation da Cathie Wood (a gestora dos “Deuses”) subiu 9%. Por aqui no Brasil, algumas ações como Magazine Luiza (MGLU3) e Méliuz SA (CASH3) mostraram uma forte recuperação.
Bem, todo esse movimento confundiu alguns estrategistas, pois, ao olhar para o noticiário, vemos muitas pessoas falando sobre uma possível recessão nos Estados Unidos. Por isso, essa é uma questão de tempo para que o Fed, o Banco Central norte-americano, promova o famoso Fed Pivot, mas… Será que essa não seria uma avaliação precoce demais?
Bem, alguns estrategistas julgam que sim! E pensam que uma recessão nos Estados Unidos ainda está um tanto distante, por isso, a queda vista durante a terça e quarta-feira em ações ligadas às commodities, é uma oportunidade: oportunidade de comprar uma proteção em relação à inflação de uma forma um pouco mais barata, claro, em termos relativos, se comparada com os preços da semana passada, por exemplo.
Mas, o que pode estar por trás desse movimento de rotação?
Alguns especialistas questionam: será que há uma chance de um acordo de paz entre a Rússia e a Ucrânia? Se sim, por que as ações europeias não estão disparando? E, se existe de fato essa possibilidade de que os EUA já estejam sob uma recessão e de que o Fed promoverá o Pivot, por que o dólar se encontra tão forte?
Temos ainda outro ponto sobre uma maior probabilidade de desequilíbrios de mercados, consequências associadas à liquidez.
Alguns investidores passaram meses vendendo a descoberto ações da ARK Innovation da Cathie Wood, ou mesmo aqui no Brasil, ficando short em Magalu, Via Varejo e diversas outras.
Portanto, em caso de um reposicionamento — de um zeramento dessas posições vendidas —-, é natural que testemunharemos dias de altas expressivas nessas ações. Isso faz parte da dinâmica do mercado! E não quer dizer muita coisa.
Tudo isso não implica em uma mudança estrutural, sendo assim, aqui o argumento é: o que observamos, até o momento, atribui-se mais a algo relacionado à liquidez do que uma maior probabilidade de recessão nos Estados Unidos (embora haja)!
A curva de juros nos EUA se inverteu no eixo entre dois e 10 anos, é possível observar uma deterioração de acordo com o Fed de Atlanta e, existem diversos outros indícios, o próprio setor imobiliário vem sofrendo bastante. Mas, o desemprego nos Estados Unidos permanece em 3,6%.
O número de vagas em aberto ainda é muito elevado, existem vários argumentos que nos mostram que ainda é muito cedo para pensar em recessão nos Estados Unidos. Sendo assim, o Fed tende a continuar elevando o custo do dinheiro de forma que essas ações mais especulativas tenham simplesmente o “voo de galinha”.
Espero você na próxima edição!
Um grande abraço,
Marink Martins.
