Klabin: quanto vale esse papel?

9 de fevereiro de 2022
Klabin divulgou seus resultados, anunciou uma nova rodada de pagamentos de proventos e é a empresa da qual falamos hoje no Relatório Especial.

Caro (a) leitor (a),

A Klabin (KLBN11) divulgou bom resultado referente ao quarto trimestre de 2021, a geração de caixa operacional foi de R$1,9 bilhão, crescimento de 44% contra o mesmo período de 2020, em linha com as expectativas dos analistas de mercado.

 

Resultado

A receita da companhia no ano de 2021 foi de 16,5 bilhões de reais, aumento de 38% em relação a 2020, sendo impulsionada pela valorização do dólar frente ao Real e pelos reajustes de preços nos produtos da companhia, refletindo a forte demanda tanto no mercado interno quanto no externo.

Além desses, outro fator importante de contribuição foi o aumento de produção de 17% na comparação ano contra ano, com a entrada da primeira etapa do projeto Puma II e uma parada em dezembro de 2020, que não ocorreu em 2021. Isso permitiu o aumento do volume de produção e, consequentemente, o crescimento das vendas da companhia. No trimestre, as receitas cresceram 39% na comparação com o quarto trimestre de 2020.


Gatilhos de valorização

Como falamos em nosso primeiro Relatório Especial sobre Klabin, os gatilhos de valorização seguem em linha com as nossas expectativas, a primeira etapa do Puma II já entrou em operação no segundo semestre de 2021. Com isso, a geração de caixa operacional saltou de R$ 3 bilhões para R$ 4 bilhões e deve seguir crescendo, uma vez que a segunda etapa entra em funcionamento no fim de 2023.

Assim, nossa estimativa de que a geração de caixa operacional de longo prazo (EBIT), de ao menos 4,7 bilhões, segue mantida. A empresa deve reduzir seu endividamento (feito para a construção da planta de Puma II) nos próximos anos e, depois, a companhia poderá distribuir por volta de 4 bilhões de reais em forma de dividendos aos seus acionistas.   

A renda em proventos esperada após pagamento de dívida, comparada ao preço das ações, é de 14% ao ano para quem se posicionar hoje. Sabemos que as empresas boas pagadoras de dividendos negociam por volta de 6% de dividendos, assim, as ações da Klabin podem ser precificadas a R$65,00, uma alta de 132%.


Para o acionista

Desde nosso Relatório inicial sobre Klabin, as ações da empresa do setor de papel e celulose performaram 9,2% acima do Índice Bovespa e acreditamos que isso deve continuar ocorrendo uma vez que ela está em um segmento que tem potencial de crescimento. 

A empresa está entregando novos projetos que aumentam sua capacidade de produção, com isso, em um futuro próximo, a companhia irá aumentar sua distribuição de dividendos, o que deve ser bem recebido pelo mercado. Dessa forma, continuamos confiantes na boa performance da tese de investimento em Klabin.

 

Um abraço,
João Abdouni (CNPI)

Nota do editor: temos Klabin em nossa carteira de Ações Alpha, exclusiva para assinantes. Para ter acesso às recomendações, clique aqui

 

Conheça o responsável por esta edição:

João Abdouni

Analista CNPI

Graduado em Contabilidade e administração pela Universidade Presbiteriana Mackenzie, João possui grande experiência em auditoria contábil, trabalhando por anos na Ernst & Young, famosa empresa inglesa de consultoria. Apaixonado pelo mercado financeiro, integra o time de especialistas em investimentos da Inv e está à frente das séries Premium Caps, Ações Alpha dentre outras.

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