Itaú (ITUB4): Mais digital do que nunca.
Por Nícolas Merola, CNPI, e João Abdouni
No final da tarde de ontem, dia 3 de novembro, o Banco Itaú apresentou seu resultado do terceiro trimestre de 2021 (3T21).
Esse resultado veio em linha com nossas expectativas e com a do mercado: o banco apresentou um lucro de 6,8 bilhões de reais, um crescimento de 34,8% em comparação com o terceiro trimestre de 2020. Já o retorno sobre o patrimônio (ROE) foi de 19,7%.
Vamos aos detalhes.
Inovação: iti Itaú e íon Itaú
O banco também divulgou o crescimento de clientes do seu banco digital, o iti, que atingiu 10 milhões de clientes até setembro de 2021. O Itaú ainda planeja atingir 15 milhões de clientes até dezembro deste ano.
A nível de comparação, a iniciativa equivalente a essa pelo Bradesco, o Next, tinha até o resultado do segundo trimestre 5,4 milhões de clientes. E o Banco Inter, um concorrente independente, no seu resultado do terceiro trimestre registrou a marca de 14 milhões de clientes.
Já o íon, aplicativo de investimentos criado pelo banco no final de 2020, atingiu 400 mil usuários. O aplicativo pretende lançar uma plataforma de conteúdo jornalístico sobre finanças pessoais em parceria com a editora Globo, com presença forte em redes sociais.
Banco Itaú
A carteira de crédito atingiu 19,5 bilhões de reais, um crescimento de 15,3% em comparação com o mesmo período de 2020.
Já as receitas com o cartão de crédito tiveram crescimento de 14,9% em comparação com o terceiro trimestre do ano anterior e atingiram 3,3 bilhões de reais.
As receitas com serviços cresceram 6,4% em relação a 2020 e, por fim, as receitas de seguro atingiram 1,9 bilhão de reais no trimestre, em linha com o 3T20.
O banco adquiriu 5,7 milhões de clientes em todas as suas bandeiras de maneira digital.
Já as provisões de para créditos de liquidação duvidosa no trimestre foram de 5,6 bilhões de reais, 17,2% abaixo do ano anterior.
Com isso, o banco atingiu um lucro de 6,8 bilhões de reais no trimestre, 34,8% acima do ano anterior, com um retorno sobre o patrimônio (ROE) de 19,7%.
No ano, o Itaú chegou a 19,7 bilhões de reais em lucros, 50% acima dos nove primeiros meses de 2020. Nossa expectativa é que atinja 26,5 bilhões de reais de lucro até o final de 2021.
Valor justo
O Banco Itaú está conseguindo manter sua rentabilidade, mesmo com o chamado ataque das fintechs, gerando fortes resultados e com um lucro esperado de 26,5 bilhões de reais.
Atualmente, o banco negocia a um valor de mercado 228 bilhões de reais, negociando por volta de 8,5 vezes o lucro, abaixo da média histórica, que gira por volta das 12 vezes o lucro.
Quando pensamos no potencial de pagamento de dividendos, utilizamos uma métrica de distribuição de proventos de 50% do seu lucro, em linha com o que é usualmente praticado pelo banco.
Nesse cenário, o banco pode distribuir 1,35 reais por ação; considerando as ações de ITUB4, que são as mais líquidas, a renda em dividendos neste momento é de 5,5% ao ano.
Em uma fase mais avançada, o banco pode atingir 11% com a distribuição de 100% dos lucros anuais.
Neste momento, as ações de ITUB4 negociam a 24,45 reais. Caso o banco volte a negociar a 12 vezes lucro e com seu histórico, as ações podem atingir 32 reais por ação, potencial de valorização de 32%.
Para o acionista
O banco Itaú está atento às inovações, lançando novas plataformas, como iti e o íon, e, ao mesmo tempo, mantendo a rentabilidade no negócio bancário tradicional.
Neste momento, deve pagar uma renda em proventos na ordem de 5,5% ao ano, com um potencial de valorização de 32%.
Ao mesmo tempo, o investidor que optar pelo Itaú terá em seu portfólio uma empresa robusta, acostumada às dificuldades do Brasil e com um bom potencial de retorno.
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