Conclusão: Tudo sobre a cisão de Itaú e XP
Por Nícolas Merola, CNPI
Hoje marcamos o fim de uma série de comunicados e relatório sobre a cisão das gigantes Itaú e XP Inc.
Portanto, minha intenção nesta última edição é de resumir tudo que você precisa saber sobre o evento e, também, responder algumas importantes perguntas que recebemos e que você eventualmente possa ter, assim como qual a nossa recomendação para o futuro.
Resumo: cisão Itaú e XP
De forma bem breve, a história de Itaú e XP começou há muitos anos, quando a XP ainda tinha seu capital fechado.
No evento, o Itaú adquiriu aproximadamente 49% das ações da companhia a um valor de aproximado de 6 bilhões de reais. Hoje, essa mesma fatia da companhia vale 10 vezes mais, o que indica que esse foi um bom negócio por parte da empresa.
Atualmente, com pouco mais de 41% das ações da XP, a fatia da dela dentro do valor de mercado do Itaú se tornou relevante, os incentivando a realizar a separação entre as companhias.
A forma escolhida para isso foi distribuir para todos os acionistas do Itaú recibos dessas ações de XP que o banco possui e que estão listados nos EUA. Esses recibos são os famosos BDRs.
· Possuo ações do Itaú e quero receber os BDRs da XP. É necessário realizar algum procedimento?
Não. A distribuição das BDRs acontecerá de forma totalmente automatizada e você não precisará realizar nenhum procedimento de notificação ou preenchimento de documentos.
· Quantas BDRs de XP vou receber?
A proporção aproximada é de 43,31 ações de Itaú (ITUB3 ou ITUB4) para cada um BDR de XP.
Ou seja, para cada grupo de 43,31 ações de Itaú (ITUB3 ou ITUB4) que você tenha sob custódia, será depositado em sua conta 1 BDR da XP Inc sob o código XPBR31.
· Quando receberei meus BDRs da XP?
Segundo a XPart (empresa criada no Brasil com a finalidade de segregar a participação do Itaú na XP Inc), o depósito está previsto para ser feito no dia 05 de outubro.
Neste dia, você receberá os BDRs na mesma conta/corretora em que possui suas ações do Itaú.
· Como fica a questão do Imposto de Renda? Em caso de venda, pago IR sobre o valor total da BDR de XP?
A instrução da própria XPart sobre o assunto é que você pode sim atribuir um custo de aquisição às BDRs de XP e, portanto, determinar um “valor de compra” para a sua declaração de imposto de renda.
Apesar de reforçarem que não se responsabilizam num eventual entendimento diferenciado pela Receita Federal, acreditam que o melhor entendimento é que as ações de XPart representam um percentual do custo de aquisição das ações do Itaú (ITUB3 ou ITUB4).
Portanto, para determinar o “Preço de Compra” do BDR de XP deve-se multiplicar o custo total de aquisição de ITUB3 ou ITUB4 pelo percentual de 6,607% e o resultado obtido deve ser multiplicado pela proporção de distribuição, que é de aproximadamente 43,31.
Se você, por exemplo, comprou 44 ações de ITUB4 ao preço de R$ 29,00 a ação, recebe 1 BDR de XP. Esse BDR tem o preço de aquisição de:
29,00 x 0,06607 x 43,31 = ~ R$ 82,98.
· E como fica a composição do Ibovespa com essa distribuição de BDRs? O Itaú perderá participação no índice?
O que vimos inicialmente foi sim a perda de participação do Itaú, que antes representava aproximadamente 6,4% do índice e na composição da carteira de hoje, dia 04, passa a ter 5,3% de participação.
Em contrapartida, a B3 optou por adicionar ao índice as BDRs de XP, fato inédito na história. XPBR31 está na posição 33 com uma participação de 1,1% do índice.
Não acredito que o BDR vá se manter no índice por muito tempo, portanto em breve podemos ver algum comunicado da B3 a respeito.
E agora, o que fazer após a cisão?
Como nos comunicamos na semana passada, enxergamos agora um maior potencial de alta para as ações do Bradesco às de Itaú.
Bradesco vinha sendo pressionado negativamente por vendedores à descoberto, que buscavam financiar sua posição em Itaú e essa posição pode, em nossa opinião, se reverter ao longo da semana.
Além disso, o Bradesco possui isoladamente fundamentos bem sólidos e vem demonstrando, resultado após resultado, estar sendo muito bem-sucedido em sua iniciativa de digitalização (Banco Next e corretora Ágora).
Caso queira entender um pouco mais sobre essa tese, leia o nosso relatório aberto recente de Bradesco.
Nícolas Merola, CNPI
