Buy the dip: investir nas 5 maiores altas ou as 5 maiores baixas do ano? Cuidado!

Por Nícolas Merola (CNPI) e Pietro Tortoreli

Se parar e reparar, neste fim de ano, muito material vem sendo publicado sobre a 'ação X' ou a 'ação Y' que caiu tantos por cento e que, portanto, essa seria uma boa oportunidade de compra. 

Coincidentemente ou não, este ano o Ibovespa fechará com uma performance ruim e as ações mais populares e mais faladas durante o ciclo de alta foram as que mais caíram.

Portanto, será que o “buy the dip” (comprar ações que caíram) é sempre a melhor alternativa? 

Para desmistificar isso, trouxemos alguns exemplos recentes de como desempenharam no ano seguinte as ações que mais subiram e desceram em 2018, 2019 e 2020. 

Importante deixar claro aqui que esse não é um estudo com relevância estatística, já que estamos tratando um curto espaço de tempo, mas que já é o suficiente para perceber que essa lógica nem sempre é vencedora, ou seja, que você nunca deve justificar uma compra apenas por uma queda, mas sim pela fundamentação que a fez a ação cair ou subir. 

*Retornos de 2021 calculados até o dia 27/12

A primeira coluna das três tabelas acima mostra quais foram as cinco empresas do Ibovespa que mais caíram ou subiram nos anos de 2018, 2019 e 2020. Enquanto na segunda coluna, como essas mesmas empresas desempenharam nos anos seguintes: 2019, 2020 e 2021 respectivamente.  
 

Perceba que num ano muito bom para o Ibovespa, como foi 2019, muitas das ações que mais tinham caído em 2018 foram vitoriosas, entretanto, as que mais subiram também apresentaram boas oportunidades. É o ditado, “em bull market, todos são gênios”.

Já em anos mais difíceis, como 2020 e 2021, os grupos que melhor desempenharam no ano anterior foram os que tiveram, em geral, um melhor desempenho. Ou seja, quem comprou o que caiu, sem olhar fundamentos ou fazer uma análise responsável, falhou. 

Em 2021, as empresas que mais subiram foram Embraer, Braskem, JBS, Marfrig e Pão de Açúcar. As que mais caíram são Magazine Luiza, Via, Americanas, Qualicorp e EzTec. 

Quais desses grupos serão os vencedores de 2022? Os das que subiram ou os das que caíram?