A triste sina de Ahmad Sari

8 de março de 2022
Imaginemos que a crise europeia se agrave, os países ocidentais suspendam as importações de petróleo e gás russos, ou a Rússia interrompa suas exportações de hidrocarbonetos. Nessa hipótese, poderemos ter...

Caro(a) leitor(a),

 

Antes de mais nada, faço questão de salientar que esta história específica (refiro-me aos nomes) é fictícia, mas não os fatos que a compõe, que estão acontecendo na LME – London Metal Exchange – Bolsa de Metais de Londres.

Por sinal, a LME pertence à Hong Kong Exchanges and Clearing.

No terreno da fantasia, o senhor Ahmad Sari é dono da maior mineradora de níquel da Indonésia, país que, por sinal, é o maior produtor mundial desse metal.

Sua empresa, a Nikkel Mijnbouw, se pauta pela prudência e conservadorismo. Sempre que o preço do níquel está atraente, Ahmad faz hedge, vendendo contratos futuros na LME.

Como se sabe, toda vez que uma pessoa ou empresa está vendida a futuro, recebe um ajuste positivo de margem ao final do dia quando o mercado cai.

A contrapartida é verdadeira. Se os preços sobem, o ajuste tem de ser pago.

Tudo isso é pura rotina para o senhor Sari. Um dia paga, no outro recebe. O importante é que ele tem o níquel para entregar no vencimento.

Só que agora deu zebra. Nos últimos dias, o preço do metal subiu 250% na LME. Só ontem, 70%.

Consequência: a Bolsa de Metais de Londres suspendeu as operações de níquel, já que o senhor Ahmad Sari, assim como os demais produtores do metal, não tem caixa para pagar os ajustes negativos. E, se eles não pagam, os comprados também não recebem os correspondentes positivos.

Não é a primeira vez que isso acontece na LME. Em 1985, o estanho experimentou um bull run tão colossal que os vendidos não puderam pagar os ajustes.

Tal como acontece agora com o níquel, o mercado foi suspenso.

Outra commodity que poderia estar passando pelo mesmo sufoco é o trigo, que quase dobrou de preço desde o início da crise no Leste Europeu.

Pudera! A Rússia e a Ucrânia, os dois países envolvidos na guerra, são os maiores exportadores mundiais.

Acontece que a CboT (Chicago Board of Trade) é muito maior, e mais sólida, do que a LME. Além disso, a alta do trigo foi menor do que a do níquel.

Agora imaginemos que a crise europeia se agrave, os países ocidentais suspendam as importações de petróleo e gás natural russos, ou a Rússia interrompa suas exportações de hidrocarbonetos.

Nessa hipótese, poderemos ter...

Não. Não vou fazer terrorismo especulativo nesta crônica. Mas que o caso do níquel e do estanho dá motivos para pensar, isso dá.

Que o diga o respeitado senhor Ahmad Sari.

Um forte abraço,

Ivan Sant'Anna

Nota do editor: Ivan Sant'Anna também escreve, com exclusividade, todas as segundas, terças e quintas-feiras para a coluna Warm Up PRO que você pode assinar clicando aqui!

Conheça o responsável por esta edição:

Ivan Sant'Anna

Trader e Escritor

Uma das maiores referências do mercado financeiro brasileiro, tendo participado de seu desenvolvimento desde 1958. Atuou como trader no mercado financeiro por 37 anos antes de se tornar autor de livros best-sellers como “Os Mercadores da Noite” e “1929 - Quebra da Bolsa de Nova York”. Na newsletter “Mercadores da Noite” e na coluna “Warm Up PRO”, Ivan dá sugestões de investimentos, conta histórias fascinantes e segredos de como realmente funciona o mercado.

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